Goldlagerstätten können wirtschaftlich attraktiv sein und dennoch an ihrem Standort scheitern. Große Höhen, extreme Temperaturen, fehlende Verkehrswege sowie der aufwendige Zugang zu Wasser und Energie verteuern Bau und Betrieb einer Mine. Gerade die Anden zeigen, dass erstklassige Geologie häufig mit erheblichen logistischen Herausforderungen verbunden ist.
Was Goldminen auf 4.000 Metern so anspruchsvoll macht
Barrick Mining Corporation (ISIN: CA06849F1080) und Kinross Gold Corporation (ISIN: CA4969024047) demonstrieren, dass Goldproduktion in den Hochanden technisch möglich ist. Beide Unternehmen verfügen über die finanzielle Stärke, die Erfahrung und die organisatorischen Strukturen, um Minen in Höhen um 4.000 Meter zu betreiben. Für kleinere Entwickler können dieselben Bedingungen jedoch eine erheblich größere Hürde darstellen.
Barrick investiert 400 Mio. US-Dollar in Veladero
Barricks Veladero-Mine befindet sich in den argentinischen Anden auf einer Höhe von rund 4.000 Metern und darüber. Der Betrieb produzierte 2024 etwa 504.000 Unzen Gold und gehört damit zu den bedeutenden Goldminen Argentiniens. Gleichzeitig verdeutlicht Veladero den Kapitalbedarf solcher Standorte: Barrick und sein Joint-Venture-Partner kündigten 2025 Investitionen von bis zu 400 Mio. US-Dollar an, um die Lebensdauer der Mine zu verlängern und zusätzliche Reserven zu erschließen.
Der Erfolg von Veladero zeigt, dass Höhenlagen keinen grundsätzlichen Ausschlussgrund darstellen. Sie verlangen jedoch widerstandsfähige Infrastruktur, komplexe Lieferketten und erhebliche Investitionen. Wetterbedingte Unterbrechungen, die Versorgung der Belegschaft und die Wartung schwerer Maschinen können in den Hochanden anspruchsvoller sein als bei küstennahen Projekten.
Kinross fördert Gold auf bis zu 4.200 Metern
Auch Kinross besitzt mit La Coipa langjährige Erfahrung im chilenischen Hochgebirge. Die Mine liegt in der Atacama-Region auf Höhen von ungefähr 3.800 bis 4.200 Metern und produzierte im zweiten Quartal 2026 rund 59.000 Unzen Goldäquivalent. Im ersten Halbjahr belief sich die Produktion auf etwa 113.000 Unzen Goldäquivalent. Die Produktionskosten lagen im zweiten Quartal bei rund 1.395 US-Dollar je verkaufter Unze Goldäquivalent.
Tesoro setzt auf Küstennähe statt Hochgebirgslogistik
Tesoro Gold Limited (ISIN: AU0000077208) verfolgt im selben übergeordneten Bergbauland ein anderes Standortprofil. Das Goldprojekt El Zorro liegt ebenfalls in der chilenischen Atacama-Region, befindet sich aber nur rund 13 Kilometer von der Pazifikküste entfernt. Die zentrale Lagerstätte Ternera liegt auf lediglich ungefähr 600 Metern Höhe.
Dieser Höhenunterschied ist mehr als eine geografische Randnotiz. Tesoro muss für Ternera keine Hochgebirgslogistik auf mehr als 4.000 Metern aufbauen. Das gemäßigtere Küstenklima kann Bauarbeiten, Personaltransport, Wartung und ganzjährigen Zugang erleichtern. Auch die gesundheitlichen Belastungen für Mitarbeiter fallen auf 600 Metern grundsätzlich geringer aus als in extremer Höhenlage.
Zur Standortqualität kommt die Nähe zu bestehender Infrastruktur. Der Hafen von Caldera liegt rund 57 Straßenkilometer entfernt, während der regionale Flughafen und die Stadt Copiapó erreichbar sind. Eine Meerwasserentsalzungsanlage befindet sich etwa 25 Kilometer vom Projekt entfernt. Für den geplanten Anschluss an das Stromnetz hat Tesoro einen Bedarf von ungefähr 21 Megawatt angemeldet.
Konventionelle Verarbeitung reduziert die technische Komplexität
Die geplante Mine ist zudem technisch bewusst einfach gehalten. Das bisherige Konzept sieht einen einzelnen Tagebau, eine Verarbeitungskapazität von drei Mio. Tonnen jährlich und ein konventionelles Carbon-in-Pulp-Verfahren vor. Die bisherigen metallurgischen Untersuchungen ergaben eine Goldausbringung von rund 94,5 Prozent. Trockengestapelte Aufbereitungsrückstände sollen außerdem den Wasserbedarf und die mit einem herkömmlichen Rückhaltebecken verbundenen Risiken reduzieren.
Dieses Profil unterscheidet Ternera von zahlreichen abgelegenen Andenprojekten. Während Barrick und Kinross mit milliardenschweren Konzernstrukturen komplexe Hochgebirgsminen betreiben können, benötigt Tesoro für El Zorro voraussichtlich keine vergleichbare logistische Plattform. Für einen kleineren Entwickler kann dies besonders relevant sein, weil jede zusätzliche Straße, Stromleitung oder dauerhafte Hochgebirgsinstallation den Kapitalbedarf und den Zeitplan belasten kann.
1,82 Mio. Unzen bilden die geologische Grundlage
Auch die geologische Grundlage ist inzwischen weit fortgeschritten. Die aktualisierte Ressource von Ternera umfasst 1,82 Mio. Unzen Gold, von denen 78 Prozent in den Kategorien „Measured“ und „Indicated“ liegen. Die erste Erzreserve soll im September 2026 folgen, die definitive Machbarkeitsstudie ist bis Ende 2026 vorgesehen. Tesoro bereitet parallel die für Anfang 2027 geplante Einreichung der Umweltverträglichkeitsstudie vor.
Der Standortvorteil muss sich noch in der Praxis beweisen
Die geringe Höhe garantiert allerdings noch keine Mine. Tesoro muss technische Annahmen bestätigen, Genehmigungen erhalten und die Finanzierung des Baus sichern. Auch Wasser- und Energievereinbarungen müssen verbindlich abgeschlossen werden. Der Küstenstandort reduziert bestimmte Projektrisiken, beseitigt aber nicht die üblichen Herausforderungen eines Goldentwicklers.
Der Vergleich mit Barrick und Kinross macht dennoch deutlich, warum Tesoro auffällt. Die großen Produzenten beweisen, dass selbst extrem hoch gelegene Goldminen wirtschaftlich betrieben werden können – allerdings mit entsprechendem Kapitaleinsatz und großer operativer Erfahrung. Ternera bietet dagegen die Chance auf ein chilenisches Goldprojekt mit etablierter Bergbaujurisdiktion, konventioneller Verarbeitung und einem Standort auf nur 600 Metern Höhe. Gerade für einen noch vergleichsweise kleinen Entwickler könnte dieser geografische Vorteil zu einem wichtigen Bestandteil der gesamten Investmentthese werden.
Quellen:
https://tesorogold.com.au/el-zorro-project/ternera-gold-deposit/
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Tesoro Gold
Land: Australien
ISIN: AU0000077208
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