Gold hat Mitte September erneut gezeigt, wie ungewöhnlich robust der aktuelle Edelmetallmarkt ist. Am 16. September stieg der Spotpreis zeitweise um 1,4 Prozent auf 4.350,48 US-Dollar je Feinunze. Bemerkenswert war weniger der Anstieg allein als das damalige Umfeld: Die Märkte rechneten laut Reuters zu diesem Zeitpunkt mit einer Wahrscheinlichkeit von 93 Prozent mit einer Zinserhöhung der US-Notenbank um 25 Basispunkte.
Normalerweise gelten steigende Zinsen als Belastung für Gold. Höhere Renditen erhöhen die Attraktivität verzinslicher Anlagen gegenüber dem Edelmetall, das selbst keine laufenden Erträge abwirft. Dennoch konnte Gold deutlich zulegen, während die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen und die Ölpreise nachgaben.
Für Goldinvestoren ist das ein interessantes Signal. Denn die entscheidende Frage könnte zunehmend nicht mehr sein, ob Gold kurzfristig einige Prozent steigt oder fällt. Viel wichtiger ist, was ein Goldpreis dauerhaft oberhalb von 4.000 US-Dollar für die gesamte Wertschöpfungskette bedeuten könnte – von Produzenten wie Barrick und B2Gold bis zu Entwicklern und Explorern wie Tesoro Gold und North Peak.
Barrick und B2Gold zeigen die Dimension
Bei den großen Produzenten wird sichtbar, welche finanziellen Größenordnungen das aktuelle Goldumfeld ermöglicht.
Barrick Mining Corporation (ISIN: CA0679011084) produzierte im zweiten Quartal 2026 rund 796.000 Unzen Gold und übertraf damit die eigene Prognosespanne von 730.000 bis 770.000 Unzen. Die All-in Sustaining Costs lagen bei 1.866 US-Dollar je Unze. Gleichzeitig erwirtschaftete Barrick einen operativen Cashflow von 1,70 Milliarden US-Dollar.
Auch B2Gold Corp. (ISIN: CA11777Q2099) bietet erhebliches Exposure zum Goldpreis. Für 2026 erwartet das Unternehmen eine Produktion zwischen 820.000 und 920.000 Unzen. Besonders interessant: Bis Ende Juni waren sämtliche 264.768 Unzen aus den Gold-Prepay-Verträgen geliefert. Damit sollen zukünftige Goldverkäufe wieder zu Spotpreisen erfolgen. B2Gold erwartet entsprechend eine Verbesserung des freien Cashflows in der zweiten Jahreshälfte gegenüber dem zweiten Quartal.
Barrick und B2Gold zeigen damit, warum hohe Goldpreise für Produzenten unmittelbar relevant sind. Doch für Anleger könnte sich daraus eine zweite Frage ergeben: Welche noch nicht produzierenden Projekte werden bei einem Goldpreis von mehr als 4.000 US-Dollar strategisch und wirtschaftlich interessanter?
Tesoro Gold: 1,82 Millionen Unzen treffen auf einen Goldpreis über 4.000 Dollar
Hier rückt Tesoro Gold Limited (ISIN: AU0000077208) ins Blickfeld. Ende August meldete das Unternehmen eine deutliche Aufwertung der Mineralressource der Ternera-Lagerstätte auf dem El-Zorro-Goldprojekt in Chile.
Die aktualisierte Ressource umfasst 51,6 Millionen Tonnen mit 1,10 g/t Gold und insgesamt 1,82 Millionen Unzen Gold. Noch wichtiger: 1,47 Millionen Unzen beziehungsweise 78 Prozent des enthaltenen Goldes befinden sich inzwischen in den höher eingestuften Kategorien Measured und Indicated.
Das ist für Tesoro ein entscheidender Entwicklungsschritt. Das Unternehmen bewegt sich damit zunehmend von der reinen Ressourcendefinition in Richtung technischer und wirtschaftlicher Projektentwicklung.
Besonders interessant im aktuellen Goldmarkt ist eine Zahl: Die 1,82-Millionen-Unzen-Ressource wurde innerhalb einer mit einem Goldpreis von 3.500 US-Dollar je Unze optimierten Tagebaugrube abgegrenzt. Mitte September notierte Gold zeitweise rund 850 US-Dollar darüber.
Das allein macht aus Ternera noch keine wirtschaftliche Mine. Aber die Differenz verdeutlicht, warum Tesoro gerade jetzt in eine besonders interessante Projektphase eintritt.
Als nächste wichtige Meilensteine stehen eine erstmalige Erzreserve und die Definitive Feasibility Study im Mittelpunkt. Parallel setzt Tesoro die Bohrungen zur Erweiterung von Ternera sowie die Exploration weiterer Ziele im El-Zorro-Distrikt fort.
North Peak: Wenn Nevada wieder stärker in den Fokus rückt
North Peak Resources Ltd. (ISIN: CA6614441096) befindet sich noch früher auf dieser Entwicklungskurve – und bietet damit ein anderes Risikoprofil.
Das Unternehmen kontrolliert den Prospect Mountain Mine Complex in Eureka County, Nevada. Im August startete North Peak dort seine Explorationskampagne 2026. Vorgesehen sind rund 7.000 Meter Bohrungen in fünf Zielgebieten.
Dabei sollen sowohl potenzielle oxidische Mineralisierungen rund um vorhandene Untertage-Infrastruktur als auch eine tiefer liegende Sulfid-Anomalie untersucht werden. Letztere soll mit Diamantbohrungen getestet werden.
Der Standort Nevada sorgt dabei für einen interessanten Hintergrund. Barrick und Newmont bauen ihre Position über Nevada Gold Mines weiter aus; durch das Einbringen zusätzlicher Assets soll der Komplex nach Angaben Barricks nahezu 100 Millionen Unzen umfassen.
Daraus ergibt sich ausdrücklich keine kommerzielle Verbindung zu North Peak und auch kein Rückschluss auf die Mineralisierung bei Prospect Mountain. Es zeigt jedoch, welche Bedeutung Nevada für die globale Goldindustrie besitzt.
Für North Peak müssen jetzt die Bohrergebnisse sprechen. Noch ist keine entsprechende Mineralressource definiert. Genau deshalb können neue Explorationsergebnisse für die weitere Bewertung des Projekts besonders relevant sein.
Fazit
Der Goldanstieg auf zeitweise mehr als 4.350 US-Dollar Mitte September war vor allem deshalb bemerkenswert, weil er in einem Umfeld erheblicher Zins- und Inflationsunsicherheit stattfand. Gold zeigt damit weiterhin Widerstandskraft auf einem historisch hohen Preisniveau.
Bei Barrick und B2Gold lässt sich bereits erkennen, welche finanzielle Bedeutung dieses Umfeld für große Produzenten haben kann. Tesoro Gold und North Peak bieten dagegen Exposure zu einer früheren Phase der Wertschöpfungskette. Tesoro hat mit 1,82 Millionen Unzen bei Ternera bereits eine substanzielle Mineralressource definiert und steht mit Erzreserve und DFS vor wichtigen Entwicklungsschritten. North Peak ist spekulativer: Das 7.000-Meter-Bohrprogramm muss erst zeigen, welches Potenzial Prospect Mountain tatsächlich besitzt.
Genehmigungen, Finanzierung, technische Studien und Exploration bleiben erhebliche Risiken. Doch je länger Gold oberhalb von 4.000 US-Dollar notiert, desto interessanter dürfte für den Markt die Frage werden, wo die nächsten wirtschaftlich gewinnbaren Unzen entstehen könnten.
Quellen:
httphttps://www.goldmansachs.com/insights/articles/gold-is-forecast-to-climb-as-central-banks-buy-the-precious-metal
https://northpeakresources.com/
https://tesorogold.com.au/
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Tesoro Gold
Land: Australien
ISIN: AU0000077208
https://tesorogold.com.au/
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