Gold steht vor einem ungewöhnlichen zweiten Halbjahr. Goldman Sachs Research erwartet, dass der Goldpreis bis Ende 2026 auf 4.900 US-Dollar je Feinunze steigen könnte – gegenüber rund 4.600 US-Dollar am 25. August. Hinter der Prognose steht nicht nur die klassische Hoffnung auf niedrigere Zinsen. Entscheidend ist ein struktureller Käufer, der seit Jahren immer stärker in den Markt eingreift: die Zentralbanken.
Goldman Sachs rechnet für 2026 mit durchschnittlichen Zentralbankkäufen von rund 50 Tonnen Gold pro Monat. Vor 2022 waren es demnach lediglich etwa 17 Tonnen. Im Juni soll das Tempo auf annualisierter beziehungsweise saisonbereinigter Drei-Monats-Basis sogar rund 100 Tonnen pro Monat erreicht haben.
Damit verändert sich die Investmentthese. Wenn ein Goldpreis jenseits von 4.500 US-Dollar nicht nur kurzfristige Spekulation, sondern Ausdruck einer strukturellen Verschiebung der Nachfrage ist, stellt sich für Anleger eine zweite Frage: Woher kommen die zusätzlichen wirtschaftlich attraktiven Goldunzen der Zukunft?
Barrick zeigt die Hebelwirkung hoher Goldpreise
Bei den großen Produzenten lässt sich bereits beobachten, welche Dimensionen das aktuelle Preisniveau eröffnet. Barrick Mining Corporation (ISIN: CA0679011084) produzierte im zweiten Quartal 2026 rund 796.000 Unzen Gold und übertraf damit die eigene Quartalsprognose von 730.000 bis 770.000 Unzen. Die All-in Sustaining Costs lagen bei 1.866 US-Dollar je Unze. Der operative Cashflow erreichte 1,70 Milliarden US-Dollar.
Besonders interessant ist Nevada. Barrick und Newmont haben vereinbart, weitere Assets in das Nevada-Gold-Mines-Joint-Venture einzubringen. Nach Angaben Barricks entsteht dadurch ein Goldkomplex mit nahezu 100 Millionen Unzen. Gleichzeitig arbeitet Barrick an einem Börsengang seiner nordamerikanischen Goldaktivitäten bis Ende 2026.
Das ist ein wichtiges Signal: In einem Goldmarkt auf Rekordniveau erhalten große, langlebige Ressourcen in etablierten Bergbauregionen zusätzliches strategisches Gewicht.
B2Gold: Mehr Gold künftig wieder zum Spotpreis
Auch B2Gold Corp. (ISIN: CA11777Q2099) macht deutlich, warum das Goldpreisniveau operativ relevant ist. Der Konzern produzierte im ersten Halbjahr 2026 rund 441.000 Unzen und erwartet für das Gesamtjahr 820.000 bis 920.000 Unzen bei All-in Sustaining Costs von 2.370 bis 2.550 US-Dollar je verkaufter Unze.
Ein wichtiger Punkt für die zweite Jahreshälfte: B2Gold hatte bis Ende Juni sämtliche 264.768 Unzen aus seinen Gold-Prepay-Verträgen geliefert. Künftige Goldverkäufe sollen damit wieder zu Spotpreisen erfolgen. Das Unternehmen erwartet deshalb eine Verbesserung des freien Cashflows gegenüber dem zweiten Quartal.
Barrick und B2Gold zeigen damit zwei Seiten derselben Entwicklung: Hohe Goldpreise können bei bestehenden Produzenten unmittelbar auf Umsatz, Cashflow und Investitionsspielraum wirken. Doch für Entwickler und Explorer funktioniert die Gleichung anders.
Tesoro Gold: 1,82 Millionen Unzen rücken Richtung Entwicklungsentscheidung
Genau hier wird Tesoro Gold Limited (ISIN: AU0000077208) interessant. Das Unternehmen entwickelt das El-Zorro-Goldprojekt in der chilenischen Atacama-Region. Ende August erhöhte Tesoro die Mineralressource der Lagerstätte Ternera auf 51,6 Millionen Tonnen mit 1,10 g/t Gold beziehungsweise 1,82 Millionen Unzen Gold bei einem Cut-off von 0,30 g/t. Besonders relevant: 1,47 Millionen Unzen beziehungsweise 78 Prozent des enthaltenen Goldes befinden sich inzwischen in den Kategorien Measured und Indicated.
Damit verschiebt sich die Geschichte von reiner Ressourcengröße zunehmend in Richtung Entwicklungsreife. Als nächste wichtige Schritte nennt Tesoro eine erstmalige Erzreserve für Ternera sowie weitere Fortschritte bei der Definitive Feasibility Study. Parallel laufen Erweiterungsbohrungen und die Erkundung weiterer Ziele im mehr als 40 Kilometer langen mineralisierten Korridor von El Zorro.
Auch der Standort spielt eine Rolle. Ternera liegt rund 57 Straßenkilometer von der Hafenstadt Caldera entfernt und verfügt nach Unternehmensangaben über Zugang zu bestehender Straßen-, Strom- und Wasserinfrastruktur.
Ein Goldpreis von 4.900 US-Dollar würde Tesoro allerdings nicht automatisch zu einem wirtschaftlichen Minenprojekt machen. Dafür müssen Erzreserve, DFS, Genehmigungen, Finanzierung und letztlich eine Entwicklungsentscheidung folgen. Genau diese nächsten Schritte dürften deshalb wichtiger werden als der Goldpreis allein.
North Peak: Nevada bietet die Kulisse – die Bohrer müssen den Beweis liefern
Noch früher in der Wertschöpfungskette befindet sich North Peak Resources Ltd. (ISIN: CA6614441096). Das Unternehmen kontrolliert den Prospect Mountain Mine Complex in Eureka County, Nevada – also in einer Region, in der Goldbergbau und Exploration seit Jahrzehnten eine zentrale Rolle spielen.
North Peak hat im August sein Bohrprogramm 2026 gestartet. Geplant sind rund 7.000 Meter Bohrungen in fünf Zielgebieten. Neben oberflächennäheren oxidischen Zielen rund um bestehende Untertage-Infrastruktur soll mit Diamantbohrungen auch eine tiefer liegende Sulfid-Anomalie getestet werden.
Hier liegt der entscheidende Unterschied zu Barrick, B2Gold und auch Tesoro: North Peak befindet sich weiterhin in der Exploration. Eine große produzierbare Goldressource ist am Prospect Mountain bislang nicht definiert. Die Bedeutung Nevadas und die Aktivitäten großer Produzenten in diesem Bundesstaat sind deshalb keine kommerzielle Verbindung zu North Peak und kein Beweis für eine wirtschaftliche Lagerstätte.
Sie liefern vielmehr den regionalen Kontext. Ob Prospect Mountain daraus einen eigenen Wert ableiten kann, müssen die laufenden Bohrungen zeigen.
Fazit
Goldman Sachs’ Prognose von 4.900 US-Dollar je Unze macht deutlich, dass die Goldstory 2026 weit über kurzfristige Zinsspekulation hinausgeht. Zentralbankkäufe, geopolitische Diversifizierung und eine mögliche stärkere private Nachfrage treffen auf eine Branche, in der neue Minen Jahre von der Entdeckung bis zur Produktion benötigen. Bei Produzenten wie Barrick und B2Gold ist die Hebelwirkung hoher Goldpreise bereits in Produktion, Margen und Cashflow sichtbar.
Tesoro Gold und North Peak stehen deutlich früher in dieser Entwicklung. Tesoro verfügt mit Ternera inzwischen über 1,82 Millionen Unzen Mineralressource und muss nun Erzreserve, DFS, Genehmigung und Finanzierung weiter voranbringen. North Peak trägt noch höheres Explorationsrisiko: Das 7.000-Meter-Programm muss zeigen, ob Prospect Mountain sein geologisches Potenzial in belastbare Ergebnisse übersetzen kann. Für Anleger ist deshalb weniger entscheidend, ob Gold tatsächlich exakt 4.900 US-Dollar erreicht. Entscheidend ist, welche Projekte bei dauerhaft hohen Goldpreisen den Weg von potenziellen Unzen zu wirtschaftlich gewinnbaren Unzen schaffen.
Quellen:
i-80 Gold Announces Additional High-Grade Assay Results From Archimedes Underground Including 16.2 g/t Au Over 56.4 Meters
https://www.i80gold.com/10339-2/
Barrick and Newmont Reach Agreement Regarding Nevada Gold Mines Joint Venture
https://www.barrick.com/English/news/news-details/2026/barrick-and-newmont-reach-agreement-regarding-nevada-gold-mines-joint-venture/default.aspx
Newmont and Barrick Reach Agreement Regarding Nevada Gold Mines Joint Venture
https://www.newmont.com/investors/news-release/news-details/2026/Newmont-and-Barrick-Reach-Agreement-Regarding-Nevada-Gold-Mines-Joint-Venture/default.aspx
North Peak Commences Diamond Drilling at Prospect Mountain Following Technical Review of MT Anomalies
https://www.newsfile-prod.tmx.cloud/company/9875/North-Peak-Resources-Ltd.
North Peak Resources Completes Repurchase and Cancellation of 1 Million Common Shares
https://www.webdisclosure.com/press-release/north-peak-resources-ltd-etr-north-peak-resources-completes-repurchase-and-cancellation-of-1-million-common-shares-aSJx3pQ0j8h
Gold edges down as oil-driven inflation fears lift rate-hike bets – Reuters
https://www.reuters.com/world/india/gold-holds-ground-investors-await-fed-policy-cues-2026-09-15/
Fed rate hike on Wednesday now likely, say economists – Reuters
https://www.reuters.com/business/fed-rate-hike-wednesday-now-likely-say-economists-least-one-more-follow-2026-09-14/
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NorthPeak Resources Ltd
Land: kanadisch
ISIN: CA6614441096
https://northpeakresources.com/
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